这个故事说的是吕洞宾在一次神仙聚会中不服气，私下与黄龙禅师斗法，结果败在黄龙禅师手下，被压在黄龙寺里受罚。后来被汉钟离救出，从此收敛了傲气。这是八仙故事里唯一一次吕洞宾败仗的记录，也是有名的“佛道斗法”故事。
吕洞宾修成仙以后，仗着一柄青锋宝剑和三尺不烂之舌，天底下谁也不放在眼里。有一天众仙在蓬莱山聚会，吕洞宾多喝了几杯仙酒，趁着酒劲说：“我这把剑，斩妖除魔，从没遇到过对手。”铁拐李在旁边泼冷水说：“那是你没碰到黄龙禅师。人家修的是佛门正宗大法，你那点道行，怕是不够看。”吕洞宾一听，酒劲和傲气一起往上涌，当场背起宝剑下山去找黄龙禅师比试。
黄龙禅师在庐山黄龙寺修行，是个得道高僧。他见吕洞宾背着剑气势汹汹地进寺，已经明白了七八分。吕洞宾也不行礼，开口便说：“听说禅师佛法高深，贫道今日特来请教。”黄龙禅师双手合十说：“道兄请了。不知你请教的是哪一路？”吕洞宾说：“我们就比一个最简单的——你看得见我背上的剑吗？”禅师笑道：“剑在你背上，我自然看得见。”吕洞宾又问：“那你看得见我的剑要出鞘吗？”禅师说：“剑在你鞘中，出不出鞘在你。”
吕洞宾猛地拔出宝剑，一道寒光直向禅师咽喉刺去。禅师端坐不动，只伸出一根手指，轻轻点在剑尖上。吕洞宾只觉得一股莫大的力量从剑尖传过来，虎口剧震，青锋剑脱手飞了出去，哐啷一声插在大殿的柱子上，剑身还在嗡嗡作响。吕洞宾面红耳赤，正想施法再斗，禅师口宣佛号，大袖一挥，吕洞宾脚下忽然一空，掉进了一个深不见底的井里。禅师的袈裟盖住井口，把吕洞宾封在了里面。
吕洞宾被困在井底，叫天不应叫地不灵。这时候他才想起师父汉钟离当年说过的话——你的剑法确实天下无双，可你的傲气也是天下无双。傲气就是你的剑鞘，把你自己封在了里面。
汉钟离闻讯赶来，亲自到黄龙寺向禅师求情。禅师这才撤了袈裟，放了吕洞宾出来。吕洞宾跪在师父面前认错，汉钟离叹了口气说：“这下知道山外有山了吧？”吕洞宾红着脸说：“知道了。”从此以后，吕洞宾的傲气收敛了大半，再也不敢小看天下英雄了。